EN BUSCA DE LA GANANCIA PERDIDA

Gráfico 1

España y Europa, se han dejado en bolsa lo ganado en 10 años, la llamada “Década Perdida”, en la que se obtuvieron ganancias muy importantes en los mercados, que se caracterizaron por una gran actividad, todo lo contrario de lo que ocurre en la actualidad.

Como se puede observar en el gráfico 1, que nos representa la evolución del Ibex-35 desde 1998 hasta la actualidad, podemos ver claramente que a raíz de la caída de Lehmann Brothers y la  crisis financiera con rescate incluido de AIG (mayor grupo asegurador del mundo), allá por Septiembre de 2008, la bolsa española comenzó un descenso  que provocó que el Ibex-35 se situara en niveles de 1998 (10 años atrás), entre la segunda mitad de 2009 y 2010 dió un ligero repunte, para situarse donde nos encontramos en la actualidad en torno a los 8.300 puntos, unos 1.500 puntos por encima del mínimo registrado en Marzo de 2009, alrededor de los 6.800 puntos. Éste ha sido el resultado de la actitud impasible de las compañías que operan en el parquet español, que influenciadas por la desconfianza que campa por toda Europa, y en especial por los países periféricos, han tomado posturas conservadoras y no han generado actividad. Se ha generado mucha incertidumbre, nadie quiere invertir, el mercado se encuentra paralizado, así de simple, sin que sea necesario buscar argumentos de otro tipo como decir que estamos siendo víctima de ataques especulativos,  los datos no nos dicen ésto, más bien lo contrario, ya que el volumen de posiciones cortas (de venta), es muy inferior al de otros mercados.

Quizás, tal y como pregona algún partido político del panorama español, parte de la solución pase por la “confianza”, que no es más que credibilidad, credibilidad ante los ciudadanos y ante las Instituciones Europeas y el resto del mundo, para que sean testigos de que los datos que se aportan son reales y la consecución de objetivos se logra paulatinamente, no engañando a todas las partes tal y como hemos estado presenciando desde 2006. Ésto, unido al cambio de actitud por parte del inversor al disiparse la desconfianza, nos indican que puede ser el principio de la salida del atolladero en el que nos encontramos.

Gráfico 2

Como podemos apreciar en el gráfico 2, que nos muestra la evolución del índice Eurostoxx 50 (índice de referencia de los mercados bursátiles europeos) desde su puesta en marcha hasta la actualidad,  nos encontramos con que la evolución es prácticamente calcada a la senda recorrida por el Ibex-35, lo cual nos parece perfectamente lógico por la propia proximidad geográfica y porque España es un Estado miembro. En el gráfico 2, en la parte final (actualidad), se puede apreciar la bajada generalizada que se ha producido en los índices tanto de la bolsa española como de las europeas, provocado por la crisis de confianza y credibilidad en la solvencia de los países de la unión, en especial los que han tenido que ser “rescatados”, por este motivo, incidimos en que la “recuperación de la confianza y la credibilidad”, a través de los resultados debe ser la fórmula que empleemos para salir de esta situación.

Pero en cambio, en el gráfico 3, podemos observar que el Dow Jones Industrial, sigue la misma senda de pérdidas a raíz de Septiembre de 2008, pero a diferencia de Europa, la economía de Wall Street ya ha recuperado parte de la senda hacia la “Década Perdida”, lo que nos obliga a preguntarnos si puede ser que tenga algo que ver en este hecho, que monetariamente están gobernados por la Reserva Federal que siempre ha abogado por su papel intervencionista, muy en contra de la doctrina del BCE, que se ha mantenido en el otro extremo. El tiempo, como en todo, da y quita razones, pero de momento los resultados de la economía norteamericana son mejores que los de Europa, le pese a quién le pese.

Gráfico 3

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